国金证券指出，享界即使自2023年第二季度以来，海风需求不及预期，2023年高电压等级海缆毛利率仍大多维持在35%-40%。

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，发布2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。在财政政策扩张程度明显加大的情况下，承东货币政策需要配合好财政政策，承东同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。

2月20日，坐迈着睡央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。目前，巴赫中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。房地产开发贷的增速可能有所加快，睡不享受支持房地产市场逐渐企稳。

随着准备金率的下调，享界银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，享界有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。2023年末，发布中央推出了万亿元国债。

在地方财政层面，承东预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，承东用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

央行四季度货币政策执行报告提出，坐迈着睡合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。巴赫五是资本市场信心提振亟需流动性支持。

但年初央行将两步并成一步，睡不享受且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，享界主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

央行四季度货币政策执行报告提出，发布合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，承东也会带来总量扩张效应。

(责任编辑：刘星)